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标题: 发展减速谷歌股价下跌1.2%或逼近熊市区间 [打印本页]

作者: admin 时间: 2015-1-14 17:35
标题: 发展减速谷歌股价下跌1.2%或逼近熊市区间
[attach]256[/attach]              　　搜狐IT消息
  1月13日消息，据Market Watch报道，由于华尔街分析师发布了一些负面消息，日前谷歌股价跌至一年多以来的最低水平，这也是其三年半以来首次逼近熊市区间。
  谷歌A股在周一后市交易中下跌1.3%，该股在10个交易日中有9个交易日下跌。谷歌股价自今年年初以来下跌6.9%，相比2014年2月26日610.68美元的历史高位下跌19.1%。
  许多技术分析师将股价下跌20%或更多定义为熊市区间，这意味着谷歌的股价将在接近或低于488.54美元的时候进入熊市区间。
  Chardan Capital Markets分析师Jay Srivatsa表示，这家互联网搜索引擎巨头是上周举办的CES大会上最大的“输家”。在这场吸引了17万名科技业内人士和3600家厂商的业界盛会中，没有谷歌的身影。
  “由于谷歌眼镜在2014年没有转化为现实产品，该公司正在离CES大会越来越远。现在它需要注意Vuzix等已经获得大笔投资的竞争对手，这些竞争对手由英特尔等公司扶持。”Srivatsa在给客户的报告中写道，“假如谷歌今年没有新产品推出，那么它将只能依靠搜索业务。”
  另外，Cantor Fitzgerald分析师Youssef Squali表示，由于谷歌超过一半的收入来自国际业务，美元的大幅升值将导致该公司去年第四季度的每股收益减少9美分，相当于减少1.9亿美元，这将导致其下调2015年业绩目标。
  德意志银行分析师Ross Sandler则继续看好谷歌，他表示所谓“随着移动流量获取成本一直在上升，谷歌在移动正陷入困境”的说法是错误的，因为该公司的7个移动应用中已经有6个下载量超过10亿次。
  1月8日，美国投资公司Stifel将谷歌的股票评级从“买入”下调为“持有”。对于几年前的谷歌来说这是不可想象的一件事。谷歌的股价在过去一年中下跌了12%，而苹果、微软和标准普尔500指数则分别上涨45%、16%和8%。
  了解谷歌的经营成果是一件困难的事，不过我们可以通过一些可视化的方式让这个过程更直观。
  先来我们看看谷歌最近10年的营收趋势。
      [attach]257[/attach]              该公司只用了10年时间就完成了18亿美元到680亿美元的营收飞跃。
  假如我们在同样的图标上用红线标注出谷歌的账面价值，那么我们可以看到它的收入增长和账面价值呈现出了完美的相关性。目前为止，谷歌的表现相当不错。
      [attach]258[/attach]              但是，当我们用蓝色竖线代表谷歌的营收，用红色线条代表谷歌的净利润时，我们会发现红线出现了拐点。
      [attach]259[/attach]              在过去一年中，谷歌的盈利增长已经基本停止。
  让我们画一张图展示谷歌、苹果和微软近10年的净利润率，结果如下。
      [attach]260[/attach]              2007年时，谷歌的净利润率是三家公司中最高的，但是现在已经降到了最低。
  以上两个表格显示了谷歌停滞的净利润和下滑的利润率。
  当然这还不是全部，让我们更深入地了解一下谷歌。下面的表格展示的是谷歌、苹果和微软过去10年中在研究和开发上的开支。
      [attach]261[/attach]              从图中我们可以看出微软的研发费用一直大体相当于另外两家的总和。2006年，谷歌和苹果的研发投入基本相等；2008年，谷歌的研发费用大约超出苹果10亿美元；现在，谷歌的研发费用大约比苹果多出40亿美元，而实际上苹果的收入和净利润要比它高很多。
  不过高额研发支出并不是一件坏事，此前曾有人认为苹果对其未来投资不足。
  事情在变好之前会变得更糟。下面这张图的横轴是市值，纵轴是股本回报率。
      [attach]262[/attach]              最近12个月里，谷歌的最低股本回报率落后于其他两家公司。
  所以我们可以说谷歌已经毫无希望了吗？这家科技巨头是否会步IBM连续十年收入零增长的后尘呢？
  显然答案是否定的。
  实际上，假如我们维持横轴的市值不变，将纵轴替换为业务现金流的一年增长率，我们可以发现谷歌是三家公司中增长最快的。
      [attach]263[/attach]              将纵轴替换为毛利润的一年增长率之后，我们将发现谷歌更是远远地超过了苹果和微软。
      [attach]264[/attach]              虽然现在谷歌拥有多项业务，但是网站流量和广告依然是其主要收入来源。如果我们将横轴设为总资产，纵轴设为近一年的流量获取成本，那么我们可以得出另一个看涨的势头。
      [attach]265[/attach]              过去一年，谷歌的流量获取成本仅上涨12%，而美国在线（AOL）和百度则分别上涨了34%和91%。
  根据以上图表，我们可以得出以下结论：1、谷歌的净利润保持平稳；2、谷歌的净利润率正在降低，已经低于苹果；3、谷歌的股本回报率首次在三家公司中垫底；4、谷歌在研发上的投入越来越大。
  另一方面，谷歌业务现金流和毛利润增长率要超过苹果和微软，同时流量获取成本也在大幅降低。
  数年之前，谷歌高层曾对投资者表示，该公司将不再关注每季度的业绩，而是更关注于公司长期的增长和技术上的突破。为了实现承诺，去年谷歌在研发上投入了100亿美元。未来谷歌将兑现诺言或是就此转向衰落？一切只有等待时间给我们答案了。（Dream）

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