M2数据失真引起中国领导人过问，银监会等管理机构近日为此出台新规，加强管理银行的存款偏离度。分析人士认为新规“治标并未治本”，银行可能提前冲存款化解监管，存贷比的刚性约束未除，还可能激化融资难。（更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)

商业银行存款“冲时点”问题由来已久，今年上半年表现也十分明显。存款月末冲高、月初回落，月末存款偏离度较高，季末尤为突出。路透由银行业业内人士处获悉，李克强总理曾在某次高层会议上过问冲时点导致的M2增速上下乱窜、以至失真的问题。

日前中国银监会、财政部、中国央行联合发布通知，要求商业银行加强存款稳定性管理，完善绩效考评体系，约束月末存款“冲时点”行为，月末存款偏离度不得超过3%。

所谓存款偏离度指标，是指各项存款余额/日均存款余额-1，用来测算存款的波动性，属于银行主要经营状况指标之一。上述通知要求设置月末存款偏离度指标，即(月末最后一日各项存款-本月日均存款)/本月日均存款×100%，明确该项指标不得超过3%。

虽然存款“冲时点”已得到高层重视，并出台规定加强管理，但分析人士认为，适时适度放开、甚至取消存贷比考核才能从根本上解决问题。

银监会在新规中列出“八不得”，要求商业银行不得运用高息揽储吸存、非法返利吸存、通过理财产品和同业业务倒存、以贷转存吸存等八种手段违规吸收和虚假增加存款。

银监会新规规定，对于月末存款偏离度超过3%的银行，自下月起连续暂停准入事项三个月以上；对于一年之内月末存款偏离度两次超过3%的银行，适当降低其年度监管评级。

国信证券固定收益团队认为，即使加强银行存款偏离度管理，恐怕也无法平抑季度末货币市场利率高企的波动，因为以往拉存款白热化的时点是月末，新规将导致导致银行大幅增加存款的时间段提前，如前两周就主动拉存款。国信指出：

“从本规定来看，没有降低利率波动（只是将其前置或延长），而且令冲存款的难度加大，在存贷比刚性约束下，反而可能导致融资更难获得。”

中金债券团队也认为，银行只要稍微提前冲存款的时点就可化解上述监管。破除陋习应改变银行对存款的依赖性，比如放松存贷比指标的约束或者放开存款上限。

由于今年银行分支行普遍未完成放贷和存款的业绩指标，中金预计，短期来看9月末可能仍是银行冲存款的关键时点。

鉴于目前资金格局较不均衡，主要资金融出方集中在政策性银行，中金建议，投资者仍需提防9月末流动性冲击，如果叠加IPO冲击更要提防。其报告指出：

“9月份是成皇败寇的关键，因此我们的草根调研显示不少银行分支行仍有较强的准备在9月份冲存款的冲动，而冲动是魔鬼。”